一文读懂Synthetix

蓝狐笔记从2019年5月份开始注目Synthetix，当时它还不怎么有名，但其数据发展迅速。蓝狐笔记之前提及过当前DeFi的三小巨头（蓝狐笔记之前的文章《为什么DeFi是加密史上第二个突破？》）之一就是Synthetix，这就是指其瞄准资产总价值来看的，编辑时其瞄准的资产总价值超过1.67亿美元，次于MakerDao的3.38亿美元，多达了Compound。

作为三小巨头之一，Synthetix是目前DeFi项目中最让人感兴趣的项目之一，也是尤为简单的项目之一。那么，Synthetix究竟是什么？有不少蓝狐笔记的读者仍然在对系统说道，Synthetix很难解读，为什么其后来居上？今天蓝狐笔记详细理解一下Synthetix。Synthetix它本质上是制备资产（Synths）的发售协议，基于以太坊建构。

要解读Synthetix首先要解读什么是制备资产。非常简单解读制备资产制备资产主要是对某种资产的仿真。

在我们生活中，有很多仿真的不道德。这在游戏中很少见，比如我们在足球模拟游戏中，可以把自己最喜欢的球员人组一起，你可以构成一支还包括梅西、马内、德布劳内、范戴克、孙昌慜、阿扎尔等球员的球队。所有球员的数据来自于现实的展现出，根据这些数据来要求你梦想球队的最后成绩。

制备资产更加直观的例子就是对一些有价格的资产的仿真。比如，对特斯拉股票的仿真。

你可以仿真特斯拉的股票建构制备资产，甚至可以将整个纳斯达克和纽交所的所有资产展开制备。不仅是股票，还可以制备法币、黄金、BTC等资产。制备资产是对原先资产的一种仿真传达，但并不是原先资产本身，它相等于是一种现有资产的“平行世界”，同时，它通过对现实资产的仿真传达，也是一种另类的现实资产上链方式。为什么制备资产有市场需求？制备资产的市场需求主要源自交易，通过仿真某种资产取得该资产的风险子母，从而取得有可能的赚收益的机会。

例如苹果公司的股票并非所有国家的人都可以出售。但如果通过制备资产的方式，用户可以通过出售苹果公司股票的制备资产，而从取得苹果股票下跌的收益，当然同时也不会分担暴跌的风险。

Sythetix是制备资产的发售协议Synthetix是基于以太坊的制备资产发售协议。Synthetix目前反对发售的制备资产还包括法币、加密货币、大宗商品。其中法币主要有美元（sUSD）、欧元（sEUR）、日元（sJPY），不过目前基本上以sUSD居多。加密货币方面有比特币（sBTC）和以太坊（sETH）等，此外，还有偏移的加密资产，例如iBTC，当BTC价格暴跌，iBTC价格上涨，从而利润。

大宗商品方面当前以金（sXAU）和银（sXAG）居多。人们为什么不会用于Synthetix？Synthetix不仅是发售制备资产的协议，同时它也是制备资产的交易平台。人们用于它的主要目的是交易。比如，假设用户预期某种加密资产（如BTC）不会下跌，那么就可以通过出售该资产的制备资产（sBTC）来取得赚收益的机会，其价格跟现实中资产的价格完全相同，这意味著一旦用户出售，也拒绝接受了该资产的涨跌有可能。

这些市场需求不是必要通过交易所也可以符合吗？为什么要在Synthetix上已完成？这里有几点用户的市场需求：Synthetix上交易是去中心化的模式展开的，且须交易输掉不存在，也不必担忧流动性和滑点问题。在其交易所上的交易都是通过智能合约继续执行的，是对智能合约的交易，而不是订单簿交易。

这些都有其独有的交易体验和部分优势。制备资产的互相交换汇率来自于应验机。此外，通过制备资产交易，可以构建在不实际持有人该资产的情况下，比如不持有人btc或不持有人苹果公司股票的情况下，构建对该资产的交易。

这种交易可以增加资产互相交换的摩擦，可以在有所不同类型的资产间展开较慢互相交换，比如在特斯拉股票、黄金、大豆、比特币等有所不同资产之间展开较慢互相交换，因此制备资产可以协助投资者看清到更大范围的资产。最后，还可以构建套利。

sUDS跟USD挂勾，不过sUSD是在公开市场上交易，也有可能高于1 USD价格。SNX抵押者通过抵押SNX产生制备资产，也建构了债务，在其出售制备资产之后，当sUSD高于1USD的时候买入并用作封存增加债务，从而套利。Synthetix的运行机制Synthetix跟其他资产发售协议一样，也必须展开资产抵押才能发售，例如MakerDAO协议要分解dai，必须抵押ETH。Synthetix也类似于，但它抵押的是其原生代币SNX。

用户只要在其智能合约中瞄准一定量的SNX，才可发售制备资产。其中其质押率十分低，是其发售资产的750%，只有超过750%的目标阀值才有机会取得交易手续费和SNX新的代币的奖励。跟MakerDAO类似于，当SNX的抵押者创立制备资产时，不会产生“债务”。

而这个“债务”是星型的。荐个例子，如果系统中100%是sBTC，假设sBTC价格减为，则系统中的总债务也减为，每个抵押者的债务也减为。反之，如果sBTC价格缩减到，则系统中的总债务也加倍，每个抵押者的债务也缩减到。

如果经常出现sBTC占有一半，假如sBTC比较价格快速增长50%，那么最后来说，所有人债务快速增长25%。由于sBTC制备资产快速增长50%，那么，相对于债务的快速增长，仍有25%的收益。而另一半的制备资产则减少25%的债务，但其价格并没快速增长，这造成其产生25%的损失。

也就是说，这种机制造成SNX抵押者沦为所有制备资产交易所的交易输掉。抵押者必须分担系统中的全部债务风险。

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